Как посчитать, сохранить и увеличить капитал. Отрывок из книги «Первые шаги к финансовой независимости»

Издательство «Альпина PRO» выпустило книгу «Первые шаги к финансовой независимости» о том, как начать управлять своими деньгами. Её автор — Павел Волков, предприниматель, экс-вице-президент инвестиционного холдинга и частный инвестор. Он считает, что важно не только грамотно тратить, но также грамотно приумножать свои финансы. Мы публикуем отрывок из главы «Капитал».

Как правильно считать капитал

В первую очередь это касается финансовых целей. Ставьте цели не в рублях, тенге или гривнах, а в долларах. У национальных валют СНГ очень мощная инфляция, к тому же всегда есть опасность девальвации. Почему это влияет на капитал, объясню на примерах.

Примеры

№ 1. В 2012 году я купил квартиру в Алматы за 60 000 $. В 2017-м я продал её за 30 000 $. Хотя в тенге её стоимость не изменилась. Упал курс.

Свой капитал необходимо оценивать по отношению к материальным благам всей планеты. Доллар — устойчивая валюта, к которой все привыкли, поэтому считать свой капитал нужно в нём. Стоимость моей квартиры осталась прежней в тенге, но в долларах она упала в два раза. Это значит, что покупательная способность моего капитала в мире тоже упала в два раза.

№ 2. Средняя московская зарплата в 2010 году была 39 000 ₽, а в 2020 году — 55 000 ₽. Но в долларах это 1344 $ и 733 $. В рублях зарплата выросла, а в долларах — упала на 45%, почти вдвое.

Если вы поставите финансовую цель капитала в 100 000 $, вы пойдёте к покупательной способности капитала, равной 100 000 $. Если вы ставите цель в 10 млн ₽, к моменту её достижения покупательная способность капитала может быть 7 млн ₽ или 5 млн ₽.

Всегда пересчитывайте покупательную способность капитала по отношению к доллару. Состояние может расти в рублях, но падать по отношению к финансовой цели, которая всегда — ВСЕГДА — ставится в долларах.

Если по отношению к доллару капитал просел ниже тех рисков, которые вы допускали, то нужно срочно что-то менять. Вариант — фиксировать убыток, продавать активы и собирать портфель заново. Главная цель портфеля — сохранность и рост капитала в долларах.

Есть активы крупных национальных компаний — например, российских Сбербанка или Газпрома. Акции таких надёжных предприятий называют «голубыми фишками». Часто эти акции можно купить только за национальную валюту, и при этом акции неплохо растут из года в год. Поэтому если в вашем портфеле есть такие ценные бумаги, не спешите их распродавать.

Но даже если вы решили работать с акциями национальных компаний, всегда сравнивайте рост акции и инфляцию. Если инфляция составила 7%, а акция выросла на 15%, капитал вырос на 8% в национальной валюте. Прибавьте к этому изменение курса по отношению к доллару — получите рост своего капитала по отношению ко всему миру.

Российские компании, которые продают активы на американских и европейских биржах, часто показывают хороший рост. К некоторым русским фирмам вообще правильнее относиться как к зарубежным.

Пример

Основатели Mail.ru Group — мощные венчурные капиталисты. По уровню профессионализма они находятся на одной ступеньке с Илоном Маском или Биллом Гейтсом. Википедия называет одного из основателей Mail.ru Group Юрия Мильнера «одним из самых влиятельных инвесторов в технологическом секторе».

Инфляция

Процесс, абсолютно нормальный для любой страны. Инфляция позволяет стимулировать экономику. Идеальный вариант: когда цены растут на 2–3%, а средняя зарплата — на 4–5%. Отсутствие инфляции — признак надвигающейся финансовой катастрофы. Чтобы подкрепить аргументы в пользу хранения капитала в долларах, рассмотрим, как повлияла инфляция на доллар и рубль.

Пример

За период с 2010 по 2020 год средняя инфляция американского доллара составила 1,75%. Т. е. за 10 лет доллар подешевел на 17,5%.

Средняя инфляция рубля за тот же период составила 7,23%. Т. е. рубль за это время подешевел на 72,3%.

И это только по отношению к самому себе. Если смотреть покупательную способность рубля в мире, рост цен составил ещё больше.

В США набор товаров и услуг, который стоил 100 $ в 2010 году, стоит 118 $ в 2020-м. При этом цены на многие товары не изменились, а на некоторые даже снизились. Так происходит по многим причинам. Например, упала стоимость нефти, из-за этого снизилась стоимость транспортировки. В итоге упала стоимость импортируемых продуктов.

В РФ набор товаров и услуг, который стоил 100 $ в 2010 году, стоит 200 $ в 2020-м. Так происходит не только из-за инфляции, но и из-за курса рубля к доллару: в 2010 году 1 $ в РФ стоил 29 ₽, а в 2020-м — уже 75 ₽. При этом цены на импортируемые продукты, которые закупаются в долларах, — например автомобили — выросли в 5 раз.

Девальвация

Падение курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам: евро или доллару.

Рассмотрим примеры девальвации рубля.

1 января 1998 года в РФ произошла деноминация рубля: с 1000 ₽ до 1 ₽. В этом же году произошёл дефолт и резкий скачок курса доллара: с 6 ₽ до 20 ₽.

До 2008 года рубль медленно падал, пока не случился мировой финансовый кризис, и тогда его курс резко упал с 26 ₽ до 36 ₽ за 1 $. После стоимость рубля выросла и держалась несколько лет.

В 2014 году произошла смена власти на Украине, против РФ начали вводить санкции, и курс менялся несколько раз за год: сначала 36 ₽, после — 67 ₽ и в конце года — 54 ₽ за 1 $.

В 2015-м начала падать цена на нефть, а вместе с ней и стоимость рубля: к началу 2016 года курс упал до 82 ₽ за 1 $.

В 2017 году курс рубля был самым высоким за последние годы: 58 ₽ за 1 $ против 80 ₽ за 1 $ в конце 2020 года.

Примеры девальвации за последние 2–3 года показали и другие национальные валюты: турецкая лира, аргентинское песо, бразильский реал.

Капитализация

Этот термин встречается в двух значениях. Первый вариант означает общую стоимость на рынке. Второй — процесс увеличения капитала за счёт реинвестирования. Правильный смысл ясен из контекста.

Примеры

Пример 1-го значения. «Капитализация компании составляет 3 млн $» — стоимость компании на фондовом рынке составляет 3 миллиона долларов. «Капитализация фонда составляет 5 млн $» — стоимость всех активов фонда составляет 5 миллионов долларов. Это сумма денег, которую в него вложили все инвесторы-участники. «Капитализация Bitcoin составляет 800 млрд $» — общая сумма всех биткоинов.

Пример 2-го значения № 1. Депозит с капитализацией 10% означает депозит с доходом в 10%, которые сразу вкладывают в этот же депозит. Это ещё называется «сложный процент». Т. е. если у вас есть акции стоимостью 1000 $, в определённое время вы получаете от них 100 $ дивидендов и сразу же реинвестируете их в депозит. В следующий раз получаете дивиденды уже с 1100 $.

Если вы ещё и сами дополнительно пополняете этот актив, такая капитализация серьёзно увеличивает рост активов при долгосрочном инвестировании.

Пример 2-го значения № 2. С 2005 по 2015 год произошли два мощных экономических кризиса. При этом доходность по акциям некоторых крупных компаний индекса S&P 500 (индекс отражает среднюю стоимость 500 лучших компаний США) составила 200%. Это компании, которые называют «дивидендными аристократами»: Walmart, Johnson & Johnson, Bank of America, Coca-Cola. По статистике, их доходность составляет 5–7% в год, т. е. 75–105% за 15 лет. С реинвестированием дивидендов этот показатель вырос до 180–200%. Чтобы полностью оценить этот рост, вспомните раздел об инфляции: долларовый капитал увеличился в три раза за 10 лет.

Капитализация со сложным процентом — лучшее, что есть в инвестициях. Каждый рубль, доллар, сатоши, вложенный сегодня, вырастет в 10, 20, 50 раз через год. Всю основную магию делает сложный процент.

Я часто слышу рассуждения вроде: «Если я положу 10 000 $ в доверительное управление, я буду получать всего 100–150 $ в месяц. Это неинтересно и бессмысленно». Так думать не надо. Это вредно для финансового здоровья. Если положили 10 000 $ в ДУ и не забираете их, через год 100 $ в месяц легко превратятся в 300 $. А если вы ещё и будете пополнять доверительный счёт, дело пойдёт ещё лучше.

Если вступил на путь инвестиций, каждая копейка играет роль. Если у вас в конце месяца перед зарплатой остались неиспользованные деньги, отдайте их своему капиталу. А когда портфель дал проценты, триста раз взвесьте, прежде чем их снимать. Даже если уже достигли желаемого капитала, подумайте: может быть, дать портфелю ещё подрасти? Держите себя в руках: тратьте как можно меньше.

Капитализация сделала Уоррена Баффета богатым. Он разбогател не на торговле, а на росте активов. Баффет докупал, реинвестировал и не тратил больше необходимого. Он до сих пор живёт в доме, который купил в 1957 году, и ездит на «Линкольне» 2001 года выпуска за 45 000 $.

Диверсификация

«Расслаивание» капитала по разным активам внутри одного и того же уровня риска. Инвестор диверсифицирует капитал, чтобы удержать рост капитала на каждом уровне. Наборы таких близких по риску инструментов ещё называют карманами.

Сначала вы наполняете портфель. Это подбор активов из разных отраслей и разной степени риска, например: 50% вашего капитала составляют активы с низким риском, 25% — активы со средним риском, 12,5% — активы с высоким риском, 12,5% — активы с очень высоким риском. Когда вы купили по 1–2 актива и разложили по карманам, вы можете диверсифицировать каждый, купив активы-конкуренты или смежные по отрасли. Компании в близких отраслях подвергаются похожим рискам — получается, они будут находиться на одном уровне.

Пример

Вы изучили рынок и решили потратить по 1000 $ на фонд S&P 500, фонд гособлигаций США и акции Coca-Cola, Microsoft и Apple. Или, возможно, вы сделаете по-другому и инвестируете по 1000 $ в компании пяти разных направлений: IT, энергетика, медицина, аграрная промышленность, питание. Это всё даст вам наполнение портфеля.

А вот чтобы диверсифицировать каждый карман, вы покупаете что-то похожее. Apple и Microsoft — компании-конкуренты одного направления, следовательно, находятся в одной категории риска. А значит, будут диверсификацией друг для друга в вашем портфеле. Чтобы продолжить диверсификацию, можете купить акции Samsung, Sony или что-то другое, близкое по отрасли: акции производителя компьютерных кабелей или Wi-Fi-приемников для ноутбуков.

Чтобы диверсифицировать фонд S&P 500, покупайте другой фонд. Например, фонд китайского рынка
Golden Dragon.

Можно покупать акции индивидуально, все из разных отраслей. Тогда каждую придётся анализировать отдельно. А если сосредоточитесь в 4–5 отраслевых карманах, сузите внимание только на них. Со временем будете глубже разбираться в этих рынках, сможете лучше оценивать перспективы бизнеса и отдельных компаний в этом сегменте. Это разные подходы, они равноценны.

Правила

№ 1: Пока ваш капитал маленький, диверсификация не нужна. Начинайте диверсифицировать, когда можете позволить себе раскладывать капитал в совершенно разные активы.

№ 2: Не переусердствуйте. Если слишком сильно распылите капитал на много разных активов, скорее всего, расти он будет медленно. Недаром фонды ETF, куда входят по 2–3 тысячи разных компаний, редко показывают рост выше 10–15% в год. При этом их доходность достаточно стабильна, поэтому покупка ETF может быть неплохим вариантом для тех начинающих инвесторов, кто не хочет рисковать.

№ 3: Диверсифицируйте постепенно. Например, у вас есть 1000 $, которые вы решили инвестировать, и вы купили акции S&P 500. В следующий раз лучше купить что-то другое, но близкое по уровню риска и доходности.